Татнефть ап выглядит интересно!

29.08.2018, 11:40

НоваТЭК сегодня подошел к 1100 рублям.

Еще немного и обычке Татнефти не поздоровится, продажи могут быть на миллиарды рублей и даже больше.

В прошлом году Магнит перед вылетом из тяжеловесов в ноябре, начал снижение как раз в начале сентября.

Помните эту историю?

Однако, мы совсем проигнорировали префы Татнефти.

Во-первых FIF Татнефти ненастоящий, в MSCI кукловоды нарисовали 75% free-float.

А вот данные Центробанка по акционерам “Ак Барса”, то есть полное раскрытие.

Считается что реальный free-float 32%. Чувствуете масштаб несовпадений?

Зато 100% префов Татнефти в свободном обращении.

Что про них сказано в уставе?

100% номинальной стоимости это 1 рубль минимум.

Но самое главное не меньше чем на обычку.

Как и в случае в Сбербанке и Башнефти (не не в Сургутнефтегазе, Лензолото и Ленэнерго) спрашивается, а зачем инвестору вообще покупать обычку если есть преф?

Спрэд в Сбербанке как мы писали ранее сократился до минимума.
https://eve-finance.net/t/tatneft-otchet-za-2-j-kvartal-2018-po-msfo-rekordnye-rezultaty/1915

Вот как это выглядит.

Чуть выше исторических значений. Только вот дивиденды радикально изменились.

Фактически префы могут давать дивдоходность на уровне 10% и выше.

Татнефть платит весь FCF.

https://eve-finance.net/t/sberbank-ao-i-ap-spred-suzilsya-do-istoricheskogo-minimuma/1867

И их не будут продавать индексные фонды.

Так что против покупки Татнефть ап, в условиях рублевого барреля по 5200 ничего против не имеем.

Впрочем Башнефть ап, похожий инструмент и там дивдоходность выше при сопоставимой ликвидности…