ВТБ разбор типов акций, префы типа А и Б

12.07.2016, 08:02

Разбор структуры капитала госбанка.

Дополняю ИИ №23 свежими данными плюс сделаю разбор структуры капитала госбанка. Сам все никак не мог понять что там происходит.

Шувалов сказал вчера что сначала “до осени” продают Башнефть, затем Совкомфлот, осенью Роснефть. ВТБ не в этом году.

Банк ВТБ это удивительная организация. Априори надежный большой Госбанк, но слегка токсичный и проводящий огромные допэмисии.

http://www.vtb.ru/ir/shares/

У банка три типа акций.

12,959 трлн. обычек торгующихся на бирже с номиналом 0,01 рубль.

21,403 трлн. префов выпущенных в пользу государства в 2014 году (спасительный транш) с номиналом 0,01 рубль.

3,073 трлн. префов типа А выпущенных в пользу АСВ в 2015 году, с номиналом 0,1 рубль .

ВТБ уставный капитал 2015|718x206

После того как ВТБ в 2013 напечатал 2,5 трлн. акций и сделал большое SPO по 0,095 рублей, уставной капитал выглядел так:

ВТБ акционеры 2013|848x634

Потом была первая допкка префов. Здесь очень важно что 21,403 трлн. префов купил минфин , а госпакет ВТБ в обычке висит на минимуществе .

Откуда взялась эта допэмиссия? ВТБ конвертировал субординированный кредит полученный в кризис 2008-2009 на 214,037 млрд. рублей .

В результате структура капитала в голосующих акциях почти не поменялась.

ВТБ акционеры ао 2014|559x447

А вот в уставном капитале произошло мощнейшее размытие.

ВТБ акционеры 2014|735x512

Второй транш префов в 2015 купил АСВ взамен ОФЗ на 307 млрд. рублей . Обратите внимание у префов А в 10 раз больший номинал, значит и их вес в уставном капитале в 10 раз больше. То есть АСВ покупал акции по 10 копеек. Это суперпрефы )

В обычке почти никаких изменений.

ВТБ акционеры ао 2015|508x399

В уставном капитале просто жесточайшее размытие.

ВТБ акционеры 2015|599x527

Вот как в ВТБ вливался капитал. Миноритарии все время размываются.

ВТБ динамика капитаа 2016Q1|971x732

Скачал устав. Я что-то не смог понять в чем фишка этих префов и как так получилось что таких акций 80,1% уставного капитала, хотя стандартная доля префов не больше 25%.

Права акционеров ВТБ|797x1000

То есть никаких особых прав и дивидендов они не дают, включены в капитал первого уровня.

Это такая странная госпомощь для затыкания еще одной черной дыры типа ВЭБа и ОАК.

ВТБ даже решил заплатить на префы дивиденды.

http://www.vtb.ru/ir/dividends/

На префы минфина 90 (!) млн. рублей.

На префы АСВ 17,832 млрд. рублей.

Что ВТБ сделает с данными префами? По идее их надо выкупать у государства и гасить, это честно. На это надо найти 521 млрд. рублей. То есть банк за 10 лет может быть и управится.

Но кто купит такой актив на приватизации?